Jacek Jastrzębski, Przewodniczący Komisji Nadzoru Finansowego, wziął udział w rozmowie z prof. dr. hab. Zbigniewem Ćwiąkalskim pt. „Prawo, sądy i nadzór wobec rosnącej złożoności rynku kapitałowego”, podczas XX Forum Funduszy Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami. Moderatorem rozmowy był Tomasz Prusek.

Jacek Jastrzębski wyraził przekonanie, że prawo stanowione z natury nie jest w stanie nadążyć za rozwojem technologii i za dynamiką rynków finansowych. Z tego względu szczególną rolę odgrywają instytucje takie jak nadzór finansowy, który dzięki swojej elastyczności działania może reagować na pojawiające się wyzwania i wypełniać lukę pomiędzy rozwojem rynku a procesem legislacyjnym. 

Przewodniczący KNF odniósł się także do kwestii ryzyka na rynku finansowym. Rozróżnił dwa jego rodzaje – ryzyko rynkowe, związane z możliwością niepowodzenia inwestycji, oraz ryzyko wynikające z nieuczciwych praktyk, takich jak oszustwa czy sprzeniewierzenie środków. Podkreślił, że inwestorzy powinni być świadomi i gotowi ponosić ryzyko rynkowe jako naturalny element inwestowania, natomiast państwo i organy nadzorcze mają obowiązek zapewnienia ochrony przed działaniami niezgodnymi z prawem. W kontekście deregulacji wskazał, że każda zmiana przepisów powinna być oceniana pod kątem wpływu na oba rodzaje ryzyka.

Kolejnym tematem poruszonym podczas rozmowy była rola orzecznictwa Trybunału Sprawiedliwości Unii Europejskiej w kształtowaniu polskiego rynku finansowego. Jacek Jastrzębski zwrócił uwagę, że częste interwencje TSUE mogą wynikać z niedostatecznej zdolności krajowego systemu do rozstrzygania istotnych sporów we własnym zakresie. W efekcie wiele problemów trafia na poziom europejski, gdzie TSUE rozpatruje sprawy w stosunkowo wąskim zakresie, bez uwzględnienia ich krajowego, rynkowego kontekstu. Z kolei suma tych cząstkowych rozstrzygnięć przekłada się na funkcjonowanie całego rynku finansowego. Odpowiedzią powinno być zbudowanie zdolności do rozwiązywania zagadnień prawnych krajowego rynku finansowego na szczeblu krajowym.

Jacek Jastrzębski odniósł się także sceptycznie do pomysłu utworzenia wyspecjalizowanego sądu rynku kapitałowego wskazując na trudności w określeniu jego kompetencji oraz brak pewności, czy jego powstanie przyczyniłoby się do usprawnienia postępowań. Zamiast tworzenia nowej instytucji większy potencjał dostrzega w rozwijaniu wyspecjalizowanych jednostek w ramach istniejących struktur, takich jak prokuratura, policja czy instytucje współpracujące z wymiarem sprawiedliwości.